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Nuevos instrumentos bursátiles .Con la mira puesta en Wall Street, la CNV lanza losETF argentinos

CNV apura la salida de los ETF locales para atraer inversiones La CNV acaba de terminar la consulta publica de los ETF (ocales. Se estima que en un mes ya podría estar la autorización y empezar a operar, incluso, a través de índices sectoriales.

La Comisión Nacional de Valores terminó la consulta pública sobre los ETF locales y está analizando los comentarios para hacer pronto la resolución final. Luego llegará otra etapa, en laque efectivamente los armen y los listan, que no es inmediata, para que empiecen a operar, incluso, a través de índices sectoriales

La idea es la creación de un ETF del índice Merval, hoy Byma, para atraer inversiones del exterior, al replicar el S&P Byma a través de un vehículo que pueda tener cotización en el exterior y atraer capitales a la Bolsa local.

Será la puerta de entrada para los inversores del exterior y la nave insignia para comprar equity local, como es el EWZ en Brasil, Es un instrumento que va a servir para “comprar Argentinas”, como le gusta decir al presidente de la Bolsa, Adelmo Gabbi, que siempre suele cerrar sus discursos con “yo compro Argentina”, como gran inversor bursátil que es. Lo cierto es que será una competencia para ¡os fondos comunes de inversiones, que tendrán que ganarle ahora al ETF Merval para justificar sus comisiones. Según pudo saber este diario, Galicia tiene interés en listar el producto, para lo cual debería hacer un acuerdo con Byma para poder usar su nombre.

Los ETF locales se podrán hacer a través de Ce va, que son certificados de valores que se crearon en sil momento junto con los Cedear y casi 110 se han usado. Les dieron una vuelta de tuerca para que ahora sí puedan ser utilizados, como así también a los Cedear. Los van a habilitar en paralelo a los fondos comunes de inversión que puedan replicar índices, entonces uno pueda hacer ETF locales a través de arabos vehículos

Para Jerónimo Bardin, Head Sales Trader en Balanz Capital, “esto reduce fricciones operativas y costos de transacción, al mismo tiempo que estandariza la forma de invertir en act ivos locales bajo formatos ampliamente utilizados a nivel global”.

En paralelo, el desarrollo de estos instrumentos podría alterar de forma significativa la dinámica del mercado. “Por un lado, funcionaría como catalizador de flujos al ampliar !a base de inversores, especialmente si estos ETF logran listarse en e! exterior mediante estructuras tipo ADR”, señaló Bardin

Además, agregó, que por otro lado estos instrumentos contribuirían a mejorar la profundidad y liquidez de los activos subyacentes, al concentrar volumen en vehículos más eficientes y transparentes. “En un mercado históricamente chico como el argentino, esto implicaría un paso concreto hacia una mayor integración con ¡os raercados internacionales”. Según Piedad Ortiz, economista y MBA en Finanzas, esto permitiría tanto la canalización de inversión extranjera hacia riesgo argentino como la exposición a sectores clave según la composición del índice: “En términos sectoriales, un ETF de energía podría agrupar empresas como YPF, Pampa Energía y Transportadora de Gas del Norte y del Sur, mientras que en el segmento financiero se concentrarían bancos como Grupo Financiero Galicia, BBVA y Banco Macro”.

También existe la posibilidad de desarrollar un ETF de bonos argentinos, “aunque por ahora ¡10 aparece como prioridad”. E11 ese caso, explicó que 1111 ETF de deuda soberana podría captar buen nivel de liquidez, al considerar el volumen actual del mercado de bonos; “En la práctica, los ETF de renta variable suelen ser más líquidos que los de renta fija, aunque esto dependerá del diseño final del instrumento”.

Estos vehículos, caracterizados por bajos costos de gestión, facilidad de acceso y negociación diaria, junto con un marco regulatorio claro, se perfilan como una alternativa alineada con el mercado local y con potencial para atraer flujos significativos, incluso desde el exterior si logran listarse internacional mente. En este punto, la regulación será clave para asegurar que la cotización en el mercado secundario refleje correctamente el valor de los activos subyacentes.

Además, la medida no solo apunta a modernizar el mercado, sino también a profundizarlo. Podría fortalecer la demanda, reducir costos financieros y disminuir la dependencia de Cedear de ETF extranjeros, al tiempo que mejora la transparencia. Las acciones incluidas deberían coincidir con la composición del S&P Merval-

CNV terminó la consulta pública sobre los ETF locales y está analizando los comentarios para hacer pronto la resolución final Quieren que empiecen a operar a través de índices sectoriales.

El Cronista