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El ministro de Economía sorprendió temprano con un anuncio por redes. El día que la atención iba a estar puesta en las reformas y en el nuevo Bonar 29, anunció una baja de entre uno y dos puntos porcentuales a las retenciones que se aplican a los principales granos y a la soja. Con un costo fiscal estimado de u$s 700 millones, la medida es más simbólica que efectiva. Hoy el mercado le debería aportar u$s 2000 millones adicionales con el nuevo título.

Un nuevo test en mercados enfrentará Luis Caputo en la licitación del nuevo Bonar en dólares. Fuentes del mercado aseguraron ayer que la demanda del papel podría llegar a ser de u$s 2500 millones, pero el monto final a adjudicar dependerá del nivel de tasas que acepte el titular del Palacio de Hacienda convalidar. Ya habría interés confirmado ayer de u$s 1000 millones a tasas del 8,375% anual.

“El dilema pasa por saber si el ministro Caputo privilegiará convalidar una tasa de retorno baja o bien un monto alto de emisión”, destacó ayer un banquero a El Cronista. Puede ser que finalmente se logre un mix con tasas en torno al 9% anual y el monto que surja del libro de demanda del nuevo papel. No sería de extrañar que llegue ese monto a u$s 20 00 millones a ese rendimiento.

La clave pasa por la señal que se envía también de cara al vencimiento de deuda del 9 de julio por u$s 4500 millones. Junto con la operación de repo con bancos extranjeros, el total que puede llegar a captar el equipo económico antes de Navidad sería de u$s 8000 millones. Este monto prácticamente le permitiría cubrir los pagos por vencimientos de los Sonares y Globales de todo el 2026.

Pero no todo es dólar. Mañana se efectuará la última licitación de deuda del Tesoro en pesos con vencimientos por $ 14 billones con privados. Ayer el Ministerio de Economía difundió que en el menú de papeles a ofrecer se hallan las Lecap a abril, mayo y noviembre del 2026, y los Boncap a mayo del 2027. A tasa variable se ofrecerán Letras con ajuste TAMAR a agosto del 2026 y Letras con ajuste CER a mayo y noviembre del 2026 y un Boncer a mayo del 2027. Con ajuste por dólar se ofrecerán letras con vencimiento a abril, las que últimamente no tuvieron demanda.

El clima internacional ayuda. “La Fed se encamina hacia un tercer recorte de tasas en un contexto de crecientes divisiones internas y señales mixtas en el mercado laboral. El mercado anticipa una reducción de 25 puntos básicos, aunque persisten interrogantes sobre el ritmo de ajustes para 2026. Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca y favorito para suceder a Jeróme Powell como presidente de la Fed, afirmó que existe mucho espacio para recortar las tasas más allá de 25 puntos básicos, argumentando que el auge de la inteligencia artificial podría impulsar la productividad y permitir una política más expansiva similar a la era de Alan Greenspan”, consignó el último informe de Aurum Valores.

“Las implicaciones estratégicas para Argentina son significativas. Una colocación exitosa de entre u$s 2500 y u$s 3000 millones marcaría efectivamente el primer retorno significativo del país a los mercados internacionales desde la administración Macri y permitiría al gobierno demostrar un acceso restaurado al mercado. Este hito es una de las principales condiciones citadas pollas agencias de calificación al evaluar la posibilidad de que Argentina pase de la categoría CCC a la B. Dicha transición generalmente desencadena una compresión del rendimiento de entre cien y trescientos puntos básicos en las curvas de los mercados emergentes y amplía significativamente la base potencial de inversores”, detalló Grit Capital ayer.

Jornadas decisivas.

El Cronista