El Gobierno de Javier Milei busca modificar el tratamiento impositivo de los Cedears y cobrar el impuesto a las Ganancias sobre los resultados obtenidos por su venta, una operación que actualmente se encuentra exenta para las personas humanas residentes en Argentina que cumplen determinados requisitos. La iniciativa forma parte de un proyecto de ley enviado al Congreso que contempla una amplia reforma del mercado de capitales y podría cambiar las condiciones para quienes invierten en acciones de empresas extranjeras desde la Bolsa local.
La propuesta está incluida en la denominada Ley de Competitividad Financiera, remitida a la Cámara de Diputados. El texto lleva las firmas del presidente Javier Milei, el ministro de Economía, Luis Caputo, y otros integrantes del Gabinete, y plantea eliminar el beneficio fiscal que actualmente alcanza a determinadas operaciones con certificados representativos de activos extranjeros.
En concreto, el proyecto busca que las ganancias obtenidas mediante la compraventa de Cedears reciban el mismo tratamiento impositivo que las inversiones directas en los activos extranjeros que representan. Esto podría implicar la aplicación de una alícuota del 15% sobre las ganancias alcanzadas, de acuerdo con el régimen tributario correspondiente.
Los Cedears (Certificados de Depósito Argentinos) permiten invertir en acciones de compañías internacionales y otros instrumentos del exterior sin necesidad de abrir una cuenta de inversión fuera del país. Se trata de una de las alternativas utilizadas por los ahorristas argentinos para diversificar sus carteras y obtener exposición a activos internacionales.
Impuesto a las Ganancias sobre Cedears: qué propone el Gobierno
La modificación está contemplada en el artículo 230 del proyecto, que propone sustituir el inciso u) del artículo 26 de la Ley del Impuesto a las Ganancias, donde se establecen las exenciones aplicables a determinados instrumentos financieros. Actualmente, los resultados obtenidos por la compraventa de Cedears que cumplen con los requisitos legales se encuentran exentos del impuesto a las Ganancias para las personas humanas residentes en Argentina.
Con la reforma, los Cedears adquiridos desde el 31 de octubre de 2026 pasarían a recibir el mismo tratamiento fiscal que los activos extranjeros que representan, por lo que las ganancias obtenidas por su venta podrían quedar gravadas, incluso cuando los certificados se negocien en el mercado argentino.
Uno de los puntos centrales de la iniciativa es que distingue las inversiones según su fecha de adquisición. Según explicó El Blog del Contador, los Cedears comprados antes del 31 de octubre de 2026 conservarían el tratamiento impositivo anterior, siempre que cumplan con los
requisitos establecidos por la legislación vigente. En cambio, los certificados adquiridos desde esa fecha pasarían a recibir el mismo tratamiento fiscal que los activos extranjeros que representan.
Además, como precisó el sitio especializado en materia tributaria, la modificación propuesta no establece un impuesto sobre la mera tenencia de los Cedears, sino que apunta a gravar los resultados obtenidos por su venta.
Por ejemplo, si un inversor compra Cedears por $1 millón y posteriormente los vende por $1,4 millones, obtiene una diferencia positiva de $400.000. En caso de que esa suma constituya íntegramente una ganancia imponible y corresponda aplicar una alícuota del 15%, el impuesto ascendería a $60.000.
Por qué el Gobierno busca eliminar la exención de Ganancias
En los fundamentos del proyecto, el Poder Ejecutivo sostiene que la legislación actual genera una diferencia impositiva entre quienes adquieren directamente activos financieros en el exterior y aquellos que invierten en esos mismos instrumentos mediante certificados negociados en Argentina.
Según el diagnóstico oficial, el régimen vigente permite que los inversores accedan a una exención prevista para valores negociables locales, aunque la inversión económica esté vinculada con activos extranjeros.
Para corregir esa situación, el Gobierno propone aplicar un principio de transparencia fiscal, conocido como look-through, que consiste en considerar la naturaleza del activo subyacente para determinar el tratamiento tributario del certificado.
De esta manera, la iniciativa busca equiparar las condiciones impositivas entre quienes invierten directamente en activos del exterior y aquellos que lo hacen mediante instrumentos emitidos y negociados en el mercado argentino.
La modificación se inscribe, además, en una revisión de los incentivos tributarios del sistema financiero, con el objetivo declarado de favorecer la canalización del ahorro local hacia inversiones productivas.
Ámbito Financiero