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El sector financiero fue el más castigado durante la reciente corrección de la bolsa argentina. Acciones como Grupo Superviene, Banco Macro, BBVA Argentina y Grupo Financiero Galicia registraron caídas de dos dígitos, muy por encima del retroceso del índice S&P Merval.

La baja coincidió con un deterioro del contexto financiero local e internacional. Por un lado, el riesgo país volvió a superar los 600 puntos básicos, lo que encareció el costo de financiamiento para la Argentina. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años superó el 5%, impulsando una mayor salida de capitales desde los mercados emergentes hacia activos considerados más seguros.

Mientras algunos analistas consideran que las bajas dejaron valuaciones atractivas para quienes tienen un horizonte de largo plazo, otros creen que todavía es temprano para hablar de una oportunidad.

Daniel Pesalovo, analista financiero, sostuvo que los bancos argentinos “son, en buena medida, una apuesta al escenario político y a la continuidad del programa económico”, por lo que la incertidumbre electoral explica buena parte del castigo reciente. Según explicó, el mercado no solo analiza los balances actuales de las entidades financieras, sino también las expectativas sobre la economía. “Después de una caída cercana al 16% en apenas un mes, la pregunta no debería ser simplemente si están baratos, sino si el mercado ya descontó suficientemente el riesgo o todavía puede continuar comprimiendo los múltiplos”, afirmó.

Una visión algo más optimista aportó Gastón Lentini, analista de mercados, quien consideró que las entidades financieras atraviesan un proceso de adaptación al nuevo escenario económico. En ese sentido, señaló que los bancos están “volviendo a aprender a trabajar de bancos”, luego de un período marcado por cambios en el negocio financiero y el crecimiento del crédito a familias y empresas. Consideró que buena parte de los riesgos ya está incorporada en los precios. A su juicio, las acciones “descuentan en buena medida” la desaceleración en la baja de la inflación y de la actividad económica. Además, relativizó la magnitud de la corrección al recordar que el sector venía de un fuerte rally desde antes del cambio de Gobierno, por lo que el ajuste luce más moderado si se observa el recorrido completo.

El Cronista