Apple enfrenta uno de sus peores momentos en la bolsa. Apple atraviesa su peor racha en bolsa desde comienzos de 2022, en medio de un contexto incierto marcado por las recientes amenazas del presidente Donald Trump que volvió a advertir sobre la posibilidad de aplicar un arancel del 25% a sus productos si no traslada la fabricación del iPhone a Estados Unidos.
La advertencia generó una caída del 3% en las acciones de la compañía al cierre de la semana pasada, lo que configuró la octava jornada consecutiva con pérdidas, el tramo más extenso en más de tres años. Sin embargo, el martes las acciones repuntaron un 1,7%, aunque los analistas coinciden en que la volatilidad seguirá presente.
Qué dijeron los analistas
“La amenaza puede tener motivaciones políticas, pero los mercados no pueden ignorar el riesgo principal”, señaló Haris Khurshid , director de inversiones de Karobaar Capital.
“Este tipo de retórica arancelaria, incluso si nunca se materializa, mina la confianza de los inversores. No se puede dirigir una empresa de u$s3 billones con una bomba comercial en la cabeza”, agregó.
Algunos expertos consideran poco probable que el gobierno avance con estas tarifas, pero admiten que cualquier paso en esa dirección podría forzar a Apple a absorber mayores costos o trasladarlos al consumidor final, en un momento en el que enfrenta un crecimiento débil y limitaciones en sus desarrollos de inteligencia artificial.
“Estamos en una situación complicada porque ahora mismo es una situación sin salida”, sostuvo Brian Mulberry, gestor de cartera de clientes en Zacks Investment Management.
“Probablemente llegue un punto en que el precio se vuelva lo suficientemente atractivo para los inversores a largo plazo”, agregó. “Estás intentando atrapar un cuchillo que está cayendo ahora mismo”, resumió.
El preocupante momento de Apple
El desempeño bursátil de Apple fue el más pobre dentro del grupo de los Siete Magníficos en lo que va de 2025, con una caída acumulada del 21%, frente a la suba del 1% del índice Nasdaq 100. La acción perforó sus principales medias móviles, aunque aún no alcanzó los niveles técnicos que marcarían una situación de sobreventa.
El índice CBOE Apple VIX, que mide la expectativa de volatilidad para sus acciones, creció más de un 30% la semana pasada. Aun así, el movimiento del viernes fue más moderado que el registrado en abril, cuando las primeras amenazas arancelarias desataron una ola de ventas que generó la peor caída en cuatro días desde octubre del 2020.
Después de esas declaraciones iniciales, la administración de Trump dio marcha atrás en algunos aspectos, dejando exentos de aranceles productos clave como teléfonos inteligentes y computadoras. Además, Estados Unidos y China acordaron en ese momento reducir temporalmente los gravámenes recíprocos.
La influencia de Donald Trump
La postura cambiante de Trump volvió a hacerse evidente cuando, horas después de sus críticas a Apple en redes sociales, aseguró que el arancel del 25% se aplicaría a todos los teléfonos producidos fuera del país.
Sin embargo, según Samik Chatterjee, analista de JPMorgan, este escenario podría beneficiar a Apple: si todos los fabricantes enfrentan los mismos obstáculos, “el poder de Apple para fijar precios, tanto con los consumidores como con los proveedores, posicionaría a la compañía favorablemente frente a sus competidores, en lugar de perjudicarla”.
A pesar de esa posibilidad, los desafíos son numerosos. Según Daniel Ives, analista de Wedbush, fabricar el iPhone completamente en Estados Unidos es “un cuento de hadas inviable”.
La complejidad de la cadena de suministro global de Apple, que incluye materiales, ensamblaje, tecnología y mano de obra, haría inviable ese traslado inmediato. De acuerdo con Bloomberg Intelligence, relocalizar la producción tomaría varios trimestres.
Bank of America estimó el mes pasado que, de concretarse ese cambio, el precio del iPhone podría dispararse un 90% o más. Aunque Apple ya estaría analizando aumentos de precios, intentaría evitar que se asocien públicamente a los posibles aranceles, considerando que Trump también atacó a las compañías que subieron precios por los impuestos a las importaciones.
Las proyecciones respecto a Apple
La magnitud del posible impacto económico también divide opiniones. Mientras que Bloomberg Intelligence proyectó una reducción del margen bruto de entre 300 y 350 puntos básicos para el año fiscal 2026, el analista de Citigroup Atif Malik, calculó un impacto más acotado: 130 puntos básicos, lo que implicaría una baja del 4% en las ganancias por acción de ese año.
Por su parte, Aaron Rakers, de Wells Fargo Securities, opinó que los aranceles probablemente no se implementen, pero si ocurrieran, Apple debería elevar los precios entre 250 y 300 dólares por unidad para sostener su rentabilidad. En la misma línea, Ives sostuvo que un iPhone producido completamente en Estados Unidos costaría alrededor de 3500 dólares.
Las estimaciones de los analistas ya reflejan este contexto. El consenso sobre las ganancias netas de Apple para 2026 bajó un 5,1% en los últimos tres meses, mientras que las previsiones de ingresos descendieron un 3,9% en ese mismo período. Si estos recortes continúan, la relación precio-beneficio se elevará artificialmente, haciendo que la acción luzca más cara frente a un crecimiento menor.
Actualmente, Apple cotiza en torno a 26 veces sus ganancias proyectadas, por encima de su promedio de la última década y también por encima de otras tecnológicas de gran capitalización, que esperan un crecimiento más acelerado. Esta combinación de múltiplos elevados y menor expansión plantea un panorama complejo, más allá del ruido arancelario.
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